Gümüş piyasasında son haftalarda yaşananlar, yatırımcıları tedirgin ediyor. Eylül ayının başlarında 42 dolar seviyesinde olan gümüşün ons fiyatı, kısa sürede %20'den fazla artarak 9 Ekim'de 51,23 dolarla tarihi zirvesini gördü. Ancak bu yükseliş, piyasada fiziksel gümüşe ulaşmakta yaşanan zorluklarla birlikte panik havası estiriyor.

Gümüşte Kiralama Oranları Alarm Veriyor

Japonya Kıymetli Madenler Birliği (JBMA) Direktörü Bruce Ikemizu'nun açıklamalarına göre, Londra piyasasında fiziksel gümüşün bir ay vadeli kiralama oranı %39,2'ye kadar yükseldi. Bu durum, piyasada fiziksel arzın ciddi şekilde daraldığına işaret ediyor. Peki, bu kiralama oranlarının yükselmesi ne anlama geliyor? Temel olarak, piyasada gümüşe olan talebin arzı aştığını ve gümüş sahiplerinin ellerindeki gümüşü ödünç vermeye yanaşmadıklarını gösteriyor.

Batı'daki büyük metal borsalarında yapılan gümüş işlemlerinin çoğu, fiziksel teslimata dayanmayan "kağıt gümüş" kontratları üzerinden yürütülüyor. Uzun süredir bu sözleşmeler nakit ödemeyle kapatılıyordu. Ancak son haftalarda yatırımcıların giderek artan şekilde fiziksel teslimat talep etmesi, sistemin işleyişini zorlamaya başladı. Buna karşın, Şanghay Metal Borsası’nda her işlem gören ons gümüş ve altın gerçek metalle destekleniyor. Bu fark, Batı piyasalarındaki arz krizini daha görünür hale getiriyor.

"Kağıt gümüş" sisteminin tıkanmasıyla birlikte, yatırımcılar ellerinde gerçek gümüş bulundurmak istiyor. Bu durum, fiziksel gümüşe olan talebi artırırken, arzın kısıtlı olması fiyatların yükselmesine neden oluyor.

Çin'in İhracatı Durdurması Piyasayı Nasıl Etkiledi?

Dünyanın ikinci büyük gümüş üreticisi olan Çin'in ihracatı durdurma kararı, piyasadaki belirsizliği daha da artırdı. Pekin yönetimi, kısa vadeli kazançtan vazgeçip kendi sanayisini korumak için rezervlerini artırmayı tercih ediyor. Bu durum, Batı ülkelerinde "yeterince gümüş her zaman bulunur" anlayışının sorgulanmasına neden oluyor.

Çin'in bu stratejik hamlesi, Batı'daki sanayi üretimini olumsuz etkileyebilir. Gümüş, birçok endüstriyel uygulamada kullanılan kritik bir metaldir. Bu nedenle, arz sıkıntısı yaşanması durumunda üretimde aksamalar meydana gelebilir. Uzmanlar bu konuda uyarıyor:

"Eğer bu gidişat sürerse vadeli işlemlerde nakit ödeme sistemi çökecek. Kısa pozisyon açan spekülatörler için de tablo giderek tehlikeli hale geliyor. Yıllardır gümüş piyasasını manipüle eden bu aktörlerin, şimdi ellerinde olmayan metali teslim etme baskısıyla karşı karşıya kalabilecekleri belirtiliyor."

Peki, gümüş piyasasında yaşanan bu gelişmelerin sonuçları neler olabilir?

• Sanayi üretiminde aksamalar yaşanabilir.
• Gümüş fiyatları daha da yükselebilir.
• "Kağıt gümüş" sistemi çökmeye başlayabilir.
• Yatırımcılar fiziksel gümüşe yönelmeye devam edebilir.

Gümüş Piyasasında Gelecek Ne Getirecek?

Gümüş piyasasında yaşanan bu sıra dışı durum, yatırımcılar ve sanayiciler için önemli bir uyarı niteliği taşıyor. Fiziksel gümüş arzındaki daralma, "kağıt gümüş" sisteminin sürdürülebilirliğini sorgulatırken, Çin'in ihracat kararı Batı'nın stok politikalarını gözden geçirmesine neden olabilir. Gümüş fiyatlarının geleceği, arz ve talep dengesinin nasıl şekilleneceğine bağlı olacak. Ancak, mevcut koşullar altında gümüşün değerini koruyacağı ve hatta artabileceği öngörülüyor.